The market portfolio efficiency remains controversial. This paper develops a new test of portfolio mean-variance efficiency relying on the realistic assumption that all assets are risky. The test is based on the vertical distance of a portfolio from the efficient frontier. Monte Carlo simulations show that our test outperforms the previous mean-variance efficiency tests for large samples since it produces smaller size distortions for comparable power. Our empirical application to the U.S. equity market highlights that the market portfolio is not mean-variance efficient, and so invalidates the zero-beta CAPM.
Please login to your AFFI member account or subscribe an AFFI membership to access this publication.
Not yet a member?
Select your profile:
Inclus dans les formules
-
A partir de 10 adhésions individuelles
-
Référence sur le site WEB
-
Référence sur l'annuaire papier
-
Un numéro gratuit de la revue FINANCE
L'adhésion individuelle permet de recevoir les informations diffusées par l'AFFI, d'accéder à l'historique des publications dans la revue Finance et de bénéficier d'un tarif préférentiel pour participer aux conférences.
Vous pouvez finaliser le processus de soumission d'un article à la revue Finance en vous acquittant des frais s'élevant à 100 euros.
Already a member?
Access to your service, manage your membership, add members: